访谈精彩语录：
期货最大的魅力在于其机会很多，而且你可以选择参与还是不参与。
目前这个时候真正是中国期货私募阳光化的关键时刻。
我们就像是战场上面的野战军、雇佣军。接受想在这个市场赚钱而又不想以身犯险的投资者雇佣 去帮他们打仗。
这个市场倒更像是人生的历练场。
要想长久的生存并赚取利润，首要做的就是清楚自己交易策略的风险点在哪里。
期货市场亏钱的不一定都是人品差的，但能长久赚钱的一般人品都不会太差。
短期性亏损其实可以视为开仓成本，同样短期性盈利也只能看做浮赢。
从长久发展来说，尤其是机构投资者，应该以稳健盈利为主，通过时间的沉淀，不断优化完善自己的交易系统，踏踏实实做交易。
别人的方法可以借鉴，但不可以生搬硬套。
真正交易资金上规模后，应该向量化交易上面转化。
美好投资采取的是半自动化交易，采用的是系统出信号，手工下单的交易模式。
交易周期主要以日线级别为主，平均持仓周期为12.41天。
交易品种几乎包括期货市场所有品种，其中剔除日均成交不足5000手的无效品种。
评价一个策略首先要从立意上去考虑。
最关键是能够把各种不同特性的策略组合起来，取长补短形成一套交易系统。
没有最好的策略，只有更合适的策略组。
策略完善、策略调整、策略新陈代谢的机制是程序化团队运作必然要做的事情。
相对于主观交易，程序化交易更易于管理风险和回撤。而且程序化交易，所有的交易留痕都是完备的。
期货中国1、张毅先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您做期货20余年了，当年您是在怎样的际遇下结识期货的？就您看来，期货投资的最大魅力是什么
张毅：主持人你好，我的第一份工作是在90年代初在苏州商品交易所做红马甲，从交易所出来后一直在期货，股市，外汇上从事自主交易，期间2008年曾在国内某期货公司任地方营业部老总，目前采取的程序化交易是从2007年开始的，经过七八年不断探索和优化，目前已经形成了一整套的交易流程体系。我觉得期货最大的魅力在于其机会很多，而且你可以选择参与还是不参与。
不确定性使得投资者在这个市场中永远有盈利的预期在，但风险也是如影随行。所以一个投资者要想长久盈利，不是试图追求金钥匙，也不是规避风险，而是管理风险。
期货中国2、您几乎历经新中国期货市场的全程，就您切身参与的感受来看，20年前的期货市场的最大特征是什么？10年前的期货市场的最大特征是什么？5年前的期货市场的最大特征是什么？如今的期货市场，最大的特征又是什么？
张毅：期货市场前15年是一个大乱到大治的典型过程，个人认为：虽然目前期货法还未正式颁布，但期货行业远比证券行业规范的多。
如今期货最大的特征是各项规则正在趋于完善，中国调整结构，改革经济的步伐不会停止。而在这个过程中金融改革创新与规则制度的完善是不可或缺的一步，去年11月份证监会放开期货公司资管资格就是一个明显的信号，我们也正是从那个时候起才真正计划对外扩张资金管理的额度。目前这个时候真正是中国期货私募阳光化的关键时刻，正如一辆刚刚起步的列车，你快走一步，就有可能登上列车跟上节奏，相反，如果你错过了这一步，后面可能要多跑很多步，甚至要开车才能跟的上。但这里也有一个问题，随着中国金融改革，开放及制度完善，很多国外优秀的操作团队也进入到国内的市场。这两年这种情况非常明显，我觉得这种情况对草根私募来说既是机遇也是挑战，给我们提供了学习的机会，当然我们也是国外优秀操作团队适应国内市场的参照。目前既要壮大资金规模，同时更需要认真的构建公司体系，管理及风控研发体系架构，以适应不断增大的管理规模。
期货中国3、对期货市场的认识，不同的人有不同的看法，有人说是赌场，有人说是战场，有人说是游戏场，有人说是博弈场，有人说是贸易场所……，您的理解呢？
张毅：嗯，我觉得这这几种说法都有道理，但只说出了期货市场某一方面的特性，把它们综合一下，我想会更加全面。期货交易确实存在运气这种东西，而且在主观交易中有时候运气的作用就更突出，短期来说，不一定普通交易者就不如大师。而且在这个市场中永远都不缺乏鼓舞人心的神话。但我们要做的不是短暂的流星，而是寿星，追求的是久赢之道。从长久来说，运气所占的成分就要相对少点，更多的是底蕴、知识结构、交易策略、心理等方面的博弈，所以说也是一个博弈场。当然这个市场的残酷性与战场也很相似，既然是战场，那么参与战斗的就必然要是专业人士，未接受任何训练的散户进场交易就像是普通老百姓端枪进战场杀敌，其结果可想而知。当然也不能排除有几个在战场幸存的人，几年后也成为一个专业的战士，或者将军。而我们就像是战场上面的野战军、雇佣军。接受想在这个市场赚钱而又不想以身犯险的投资者雇佣去帮他们打仗。而像一些投行等机构可以比作是正规军……当然对于现货企业做套期保值而言，这个市场可以交易大宗商品，当然相当于贸易场了。综合起来考虑，我觉得这个市场倒更像是人生的历练场。
期货中国4、20年来，您应该接触了期货市场的不少赢家，就您看来这些赢家是否具备一些共同点？
张毅：无论是主观交易还是量化程序化交易或是其它的交易方式都必须有自己完整的交易策略，所谓“自己的”一定是区别于其它人的策略，有自我的元素，并且这套策略一定是在逻辑上站得住脚的，在构建之处立意要相对正确合理，这样以后修正，调整，提升的空间才大。所谓赢家必然是指长久的赢家，而要想长久的生存并赚取利润，首要做的就是清楚自己交易策略的风险点在哪里，然后想办法去控制风险。
期货中国5、期货市场输多赢少，您必然接触过更多的输家，就您看来，输家之所以在期货市场亏钱的关键原因是什么？
张毅：输多赢少是常态，因为从交易者群体来说，散户的数量肯定要多于机构的数量。还是那句话，抗只枪就上战场，没学过车就直接上高速，那不出事定是偶然。所以进入市场一定要知道自己赚钱的策略是什么，说白了基本专业知识要有。然后再说说机构，随着国内期货市场越发成熟，机构投资数量越来越多，还有一些国外团队的进入，这会导致机构间的竞争加剧，同样在机构间也存在亏多赢少的状况，现在这种现象不明显是因为大部分的机构可以从散户身上抽血补充自己的营养不良。但随着散户受教育程度提高及市场过滤，以及市场成熟导致越来越多的散户资金向机构汇拢，机构间的差异化就会真正的体现出来。潮水退去才知道谁是裸泳者。所以在还有几年好日子过时，国内私募机构应该完善自己的风控体系，加大研发投入等。补充一点，常说的心理因素也算是风险点，心理这块是最基本的，所以不在赘述。
期货中国6、有人说能否做好期货和人品关系很大，就是说人品好的人做期货更容易赚钱，您是否认同这样的观点？为什么？
张毅：这种观点也有一定的道理，但还与其他因素，如天赋，性格，知识体系，心理等等有关。因为期货市场是个修炼场，人品好的人在某些方面的自控力要好，可能对交易有一定的帮助。但是如果其他方面欠缺也是不行的。期货市场亏钱的不一定都是人品差的，但能长久赚钱的一般人品都不会太差，不排除个别情况。还有能力很重要。
期货中国7、您如何看待做期货的盈利和亏损？
张毅：每个投机者进入期货市场都想获得收益，也就是以盈利为目的。但是在实际操作中无可避免要承担一定的亏损，也就是风险。对于一个成熟的交易系统，我认为盈利和亏损分为两块，一个是短期性的，一个是周期性的。短期性亏损其实可以视为开仓成本，同样短期性盈利也只能看做浮赢。最终的盈亏情况要以一段操作周期内的数据为准，如果一个操作周期结束后还处于亏损状态，就要对系统进行分析研究，看是否有改进的必要。在短期性亏损中同样包含两块，一个是短期亏损在系统承受范围之内，开仓成本是正常的，以平常心待之。但若短期亏损超出既定开仓成本线，就要格外注意，有可能是系统失效的信号。
期货中国8、有人说做期货要追求稳健盈利，也有人认为做期货就是要追求暴利，您如何看待这两种观点？
张毅：个人认知观点不同吧，短期暴利在这个市场中也有很多，不能说错。但是总是觉得这种方式，“赌一把”的成分很重，如果赌赢了就离开这个市场，那也算是一种超出常人的能力。暴富可以靠运气，但是稳健盈利必须靠底蕴。我认为从长久发展来说，尤其是机构投资者，应该以稳健盈利为主，通过时间的沉淀，不断优化完善自己的交易系统，踏踏实实做交易。
期货中国9、近年来，期货市场蓬勃发展，也出现了叶庆均、林广茂、蒋仕波、傅海棠等“大户”，对这些创造了财富传奇的期货英雄人物，您有着怎样的看法和感受？
张毅：嗯，没有与他们有过面对面的交流经历，对他们的了解也仅限于市场上的新闻信息，所以不好做评价。但是我认为能在这个行业做到一定高度的人都是有原因的。肯定有自己独到的市场理解。别人的方法可以借鉴，但不可以生搬硬套，因为不一定全部适合自己，要有自己的特色。
期货中国10、就您看来，什么样的人更适合经营现货？什么样的人更适合做期货？
张毅：期货与现货相比，有一个魅力是很吸引人的，就是期货做好了，不需要有很强的人际关系能力。但是做经营现货就要有很强的人际关系处理能力，善于搭建人脉。我周围有一些人就是因为这方面的原因才投入期货市场的。从另一个角度来说，性格相对内向对研发方面比一般人更有耐心，也相对容易出成果。
期货中国11、您螺纹钢期货会不会多做一些？还是说把它和其他品种同样看待？
张毅：我们交易系统是多品种多策略交易，期货品种的筛选是根据交易量和趋势性确定的。所以并不存在偏爱哪个多一点。螺纹钢以及其它大宗商品都一样交易，暂时没有按品种划分策略。
期货中国12、不少期货投资者觉得螺纹钢是“小股指”，您怎么看？
张毅：股市很大程度上反应了一个国家或地区的经济情况，而在中国，房地产占经济的比重很大。所以地产类的大宗商品与股指的相关性较大也在情理之中。但是这种相关性也不是绝对的，比如说如果经济滞涨严重，就会出现不同步的情况。
期货中国13、您主要做中长线趋势跟踪的程序化交易，请问您为何选择程序化交易？它的好处有哪些？
张毅：开始我从事了十几年的主观交易，最初做的是日内短线交易，渐渐的发现，日内交易要想赚钱其实相对比较困难（也可能是性格不太适合），然后从事做趋势交易，在这十几年当中赚赚亏亏，总体虽然赚了一些钱，但是总是没有办法能把交易良好状态一直维持在某一水平范围之内。后来因为帮周围的朋友管理了一些账户，同时逐渐接触程序化交易相关的概念便萌生了把十几年的交易理念固化到程序化中，并且通过长达七年的实盘检验及策略优化，已经形成一整套成系统的交易模式。这一步，其实是我交易经历中一个质的改变，因为你可以把大量曾用在情绪调整上的时间节约下来研究策略架构，生产力大大提高了。我认为从事期货市场之类的杠杆交易，开始可以通过主观交易去加深自己对市场的认识形成交易哲学体系。但真正交易资金上规模后，应该向量化交易上面转化，因为量化交易避开了很多的不稳定因素，可以从数理逻辑上去搭建风控体系。接下来，我们要做的事情是搭建美好投资策略库以及优化策略资产配置，这项工作做好后，将有能力满足各种不同的理财客户需求，发行不同风格的产品。
期货中国14、您做程序化交易采用的是全自动的模式还是半自动的模式？您觉得全自动更好还是半自动更好？
张毅：美好投资采取的是半自动化交易，采用的是系统出信号，手工下单的交易模式。选择半自动有两个方面的原因，一、是我们主要做趋势交易为主，交易时间以天为单位，交易频率较少，所以人工下单的速度完全能满足我们的需求。二、是我们公司下单有一些策略方面的要求，经常要设很多的条件单，并且错单有相应的处理程序，目前还未在这方面投入精力去研发适合我们的下单系统。但以后随着规模扩大，或者公司日内交易策略上线，有需要的情况下可能会去研发自己的全自动下单系统。至于全自动交易与半自动交易孰优孰劣，这个还真不好说。只能说，适合自己的，就是最好的。
期货中国15、您能否做到百分之百执行系统发出的进出场信号？您是否认同“系统出信号、人工删选信号、主观调节仓位”的交易模式？
张毅：美好投资程序化交易已经形成稳定的交易流程。我们用真金白银在市场中实盘运作了7年，可以说市场走势能遇到的大部分问题，我们都经历过，并且留有完整的一套应对方案。现在公司交易完全自主化，我在一年前就已经从公司交易中解放出来，尝试搞研发这一块。公司的日常交易，完全由交易程序化系统发出信号，投委会根据规则发出指令，交由交易部手工下单，并由风控部负责风险控制，这里面不存在任何的人工干预环节。
期货中国16、您的资金管理模式是否全部写在策略中固化下来？在您的系统中，资金管理更重要还是进出场更重要？
张毅：我们公司资金管理分为两块，一块是投委会对总资金比例，及敞口大小等方面按规则进行控制，另一块固化在程序化交易系统的各子策略当中。其实这两块都很重要，一个解决是否能活着的问题，一个解决是否能盈利的问题。当然两者的功能又相互影响，密不可分。
期货中国17、您的仓位一般控制在多大范围内？最大回撤控制在多大范围内？如何控制和应对突发事件的风险或其他意外风险？
张毅：......最大回撤的问题，要看是谁的资金在操作，我们自有资金，完全保持了系统的原汁原味性，不会对其设限，所以每年都会有一段较大的回撤。但客户的资金，会具体按照客户的风险偏好来设计，一般控制在20%以内。有关风险这一块，在美好投资成长过程中遇到过各色各样的风险性事件，这在交易系统设计之初就已经考虑到了。但凡是影响行情变化的风险，如果行情短期内变化较小，那么对交易结果影响不大，如果短期内行情变动较大，形成趋势，那我们基本已经在趋势之中了。至于其他除直观影响行情以外的风险，我们均有相应的防范及处理措施。
期货中国18、您的程序化交易，交易周期主要以哪个为主或哪几个为主？平均一笔单子持仓时间多长？
张毅：交易周期主要以日线级别为主，根据2012年华泰长城期货出具的评估报告来看，平均持仓周期为12.41天。
期货中国19、您的程序化交易主要涉及哪些品种？为什么选择这些品种？就您看来，不同的品种应该采用相同的策略、相同的参数呢，还是应该采用不同的策略、不同的参数？
张毅：美好投资程序化交易系统交易品种几乎包括期货市场所有品种，其中剔除日均成交不足5000手的无效品种。就目前我们所使用的交易系统来说，我们筛选品种主要以交易量为依据，不考虑具各品种之间的差异。但日后会有针对各个品种不同属性采取不同交易策略和参数的交易系统出台。
期货中国20、您的程序化交易模型的原理主要是基于“形态识别”，还是“数量统计”，抑或是“指标跟踪”？
张毅：应该说三者兼而有之(这个问题不多叙述)
期货中国21、您有十几套自主研发的交易策略，请问这十几套策略的相关性如何？大约分为哪几个类别？
张毅：大约分为，防守震荡型策略，及进攻趋势型策略两大类。(20200221注：改进后：目前主要是系统化趋势策略组，配合辅助策略组）
期货中国22、您会不会持续开发一些新策略？您开发新策略的灵感主要来源于哪些方面？
张毅：目前我在公司就是主要负责研发这一块，接下来着手操作的一件事情就是组建美好交易策略库。开发新策略的灵感主要来自于三个方面：一、是来自于以前十几年主观交易理念、经验的积累。二、是来自于他人，比如大师的书籍，同行的分享交流等。三、是来自于生活中的感悟，一些想法。
期货中国23、您如何评价一个策略的优劣？一个策略符合怎样的标准，可以被称为是一个好策略？
张毅：这个前面有提过，评价一个策略首先要从立意上去考虑，这个策略的哲学思想是否是合理的。一个策略不可能从一诞生就是非常完善的，它需要在市场中不断调整，优化。而策略开始的哲学思想决定了其以后调整的空间大小。第二点要看策略的盈亏状况，这里的盈亏状况不是指在所有行情走势的情况下测试的结果，而是要看它在当时被设计所要求行情环境中的运行情况。第三点就要策略承载资金的能力，这个是在策略使用过程中得出数据。第四点，也是非常关键的一点，就是它与其它策略的搭配程度。比如说，如果它与其它大部分策略的相关性都很高，那么这个策略优异程度要大打折扣。因为你不可能仅靠一个策略去打天下。最关键是能够把各种不同特性的策略组合起来，取长补短形成一套交易系统。所以，没有最好的策略，只有更合适的策略组。
期货中国24、您有没有建立策略完善、策略调整、策略新陈代谢的机制？
张毅：策略完善、策略调整、策略新陈代谢的机制是程序化团队运作必然要做的事情，只是有的是自发进行，有的是制度化的，美好投资一直在完善这方面的机制，这一块正是我们研发的重中之重。
期货中国25、如今的期货市场已经进入资产管理时代，在这样的时代，草根赢家和草莽英雄是否还有发展空间？
张毅：我很赞同您说的现在期货市场已经进入资管时代的言论，但这仅仅也只是期货资管时代的初始阶段，目前还是有大量的散户前仆后继的涌入市场，怀揣着暴富梦想。所以主观交易的草根赢家，还有几年挥斥方遒的时间。但我建议，还是乘着这个难得的机会搭建自己的团队，完善风控体系与交易策略，这样可能会走的更远。顺便说句，我也是一个草根。
期货中国26、具备哪些素质、能力和资源的人，更容易在期货资产管理时代胜出？
张毅：这个要过10-20年后看，就像80年代初判断哪些民营、乡镇企业会成为现在的行业巨头，得走着瞧。哈哈
期货中国27、您目前是团队化运作，您的公司叫“美好投资”，请您说一说公司取名“美好投资”的主要寓意？
张毅：“美好投资”由两句话来形容：美好未来，投资现在。意思是复利增长就是投资要从现在开始，就是要我们致力于通过现在做合理正确的投资，为客户也为我们自己包括员工带来优质而美好的未来生活，早日实现财务自由。
期货中国28、请问您的团队现在有多少人组成？大约的分工是怎样的？
张毅：现在美好投资有14人组成，主要的团体有投委会、交易部、风控员及研发部。还有三个从事市场推广与对外联络对接这方面的工作。大体就是这个样子。
期货中国29、您觉得您的团队最大的优势是什么？目前来说，您的团队最需要突破的瓶颈是什么？
张毅：我认为美好团队的优势是：成员都是实战经验丰富，适应国内期货市场，团结向上，制度化、人性化。目前的瓶颈是：怎样使团队跃升台阶，人员综合素质提高，管理水平提升。目前公司正在考虑设立一些教育专项资金，用以引导公司成员对自己感兴趣的方向进行培训教育。目前公司正处于质变的关键时刻，我也是求贤若渴，希望能有团队和个人能加入到美好投资，共同成长。
期货中国30、您的团队作为投顾刚刚运作了一款基金专户产品，这款产品目前的运行情况如何？您的团队还会运作更多基金产品吗？
张毅：美好华腾基金是美好投资尝试运行的第一只基金专户，美好投资旨在通过这只基金来摸索基金专户的道路。本质基金专户是9月9日上先运作，刚刚一个月左右（因为假期，实际交易日较少），目前净值在1附近徘徊。美好投资准备在今年年底推出第二只管理型的基金专户，敬请期待。如果基金专户业绩表现不俗的话，有望在明年再推出三至四只。
期货中国31、目前的期货产品以公募基金专户为主，程序化的产品在公募基金专户中所占的比例较大，就您看来，用程序化交易的模式运作基金产品的好处有哪些？
张毅：相对于主观交易，程序化交易更易于管理风险和回撤，而主观交易受管理者个人因素影响较大，有很多的不确定性。程序化交易，很多风险因素都可以量化管理，这样大大降低意外风险发生的可能性。而且程序化交易，所有的交易留痕都是完备的，如果要对历史进行分析，会非常方便，因为留痕显示的就是策略实实在在的体现，策略优化更加好做，而主观交易，很多地方有模糊性，是人为因素？还是策略因素？还是当时风险性事件突变，当时市场情况是什么样子，都不怎么好确定。当然还有一个好处就是，把自己解放出来，可以把精力放在其他地方。